Le recouvrement des obligations Cat génère un rendement moyen des fonds ILS de 1,42% en septembre pas cher


Les rendements record des fonds obligataires catastrophe ont permis de porter le rendement moyen des fonds ILS à 1,42% d'ici septembre 2019, soit le rendement le plus élevé du marché des fonds ILS en un mois depuis dix ans.

ils-fund-index-insurance-Linked-Cat-Bond Les fonds obligataires catastrophiques ont connu une forte reprise après les effets de l'ouragan Dorian sur le marché début septembre, générant des rendements record pour certains fonds d'obligations cat, comme expliqué ci-dessus.

En conséquence, le secteur des fonds ILS et Cat Bond selon l'indice Eurekahedge ILS Advisers a affiché un rendement moyen impressionnant de 1,42% pour septembre 2019.

Il s’agit du quatrième meilleur rendement mensuel pour l’indice de fonds ILS depuis le début du suivi de ces données par les conseillers ILS il y a 14 ans, ce qui est nettement supérieur à la moyenne historique de 0,24% enregistrée en septembre pour le mois de septembre. décennie.

Jusqu'à présent cette année, l'indice consultatif ILS est désormais positif, avec un rendement moyen des fonds ILS pour les neuf premiers mois de 2019, qui s'établit à 0,79%.

31 des 33 fonds ILS inclus dans l'indice de fonds ILS ont été positifs pour le mois, les fonds d'obligations pures offrant la plus forte contribution, à 1,79% en tant que groupe, tandis que le sous-groupe de fonds investissant dans des fonds ILS privés et de réassurance Garanti augmenté de 1,15%.

De manière impressionnante, le principal gagnant de septembre 2019 était un fonds d'obligations purement cat ayant un rendement de 3,11%, mais la différence entre ce fonds et la pire performance a de nouveau été marquée à 4,33%.

Depuis le début de l’année, sur une base annualisée, les fonds d’obligations catastrophe ont surclassé de 3,12% leurs cousins ​​privés ILS.

La raison de la performance supérieure du fonds obligataire de cat en septembre était spécifiquement à l’époque de l’ouragan Dorian.

Alors que l'ouragan semblait atteindre la Floride fin août, les prix secondaires de nombreuses positions obligataires exposées ont chuté et les gestionnaires de fonds obligataires ont dû marquer leurs évaluations de fin de mois pour refléter cette réalité.

Quelques jours plus tard, début septembre, il devint clair que Dorian manquerait la Floride et gratterait à peine l'état. Les valorisations des obligations catholiques se sont alors rétablies sur le marché secondaire et c'est cette reprise qui a maintenant stimulé les rendements de les fonds de l'ILS de septembre.

Le fondateur de ILS Advisers, Stefan Kräuchi, a expliqué: «Au début de septembre, l'ouragan Dorian est devenu le cyclone tropical le plus intense à frapper les Bahamas lorsqu'il a touché terre à Elbow Cay, sur l'île Abaco, en tant qu'ouragan de catégorie 5. La tempête a entraîné une forte réduction du marché des obligations de chat à la fin du mois d’août. Toutefois, la tempête a par la suite été perdue en Floride, ce qui a permis aux investisseurs de bénéficier d’un soulagement et, par conséquent, d’un rebond considérable. "

Kräuchi a déclaré qu'il était trop enthousiasmé par les rendements extraordinaires de septembre 2019. "Septembre est un bon mois pour les fonds ILS, mais il ressemble plus à un calendrier artificiel, en raison de la base inférieure d'août. Nous devons rester prudents dans le mois d'octobre, alors que le typhon japonais Hagibis a été encore plus dommageable au début d'octobre et que des incendies de forêt imparables se sont produits en Californie. Pour les deux typhons japonais, les estimations des pertes en sont encore au stade initial, mais on pense que ils sont devenus plus conservateurs dans la réserve de pertes due aux leçons apprises de Jebi l'année dernière ".

Il est encourageant de noter qu'en septembre 2019, seuls deux des 33 fonds constituant le système ILS ont déclaré un rendement négatif, ce qui représente le taux le plus bas en huit mois.

Cela pourrait indiquer une reprise croissante des pertes par rapport à l’année précédente, mais également que les événements de septembre liés aux ouragans Dorian et Faxai, causés par les pertes, ne sont peut-être pas aussi choquants que prévu.

Même s’il vaut la peine d’être un peu plus prudent quant à la possibilité de prendre en compte Faxai en octobre, étant donné que les estimations initiales étaient beaucoup plus basses pour cette tempête qu’aujourd’hui.

ILS Advisers rapporte que le marché des fonds Faxai ILS a eu un impact. Certains fonds ILS privés garantissant des contrats de réassurance ont subi des pertes du fait de la tempête.

En outre, l'ouragan Dorian a touché certains fonds ILS avec une exposition garantie aux pertes aux États-Unis en matière de réassurance ou de rétrocession aux Bahamas, mais cela n'a pas été particulièrement important.

Un autre facteur à souligner en septembre est le fait que certains fonds ILS ont pu libérer certaines des réserves de Jebi, la perte étant de plus en plus stabilisée.

En ce qui concerne les résultats d’octobre, les conseillers ILS s’attendent à ce que les fonds ILS du Typhon Hagibis aient un impact. Il s’agira probablement de positions de réassurance garanties ou rétroactives, avec peu d’impact attendu sur le marché obligataire.

En raison des rendements artificiellement élevés de septembre grâce au redressement de l'ouragan Dorian, il est probable que le mois d'octobre redeviendra plus normal. Nous surveillerons par conséquent si l'impact du typhon Hagibis sur les fonds privés ILS est particulièrement important. significatif, ou pas.

Performance des fonds ILS Cat Bond

Vous pouvez suivre l'indice Eurekahedge ILS Advisers chez Artemis ici, y compris la version de l'indice avec une couverture en USD. Il comprend un indice de pondération égale de 32 fonds de placement liés à une assurance constitutive qui suit sa performance. Il s'agit du premier indice de référence qui permet de comparer différents gestionnaires de fonds liés à l'assurance dans l'espace d'investissement des obligations de catastrophe et réassurance liée aux ILS.

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