Les fonds ILS affichent des rendements mitigés, la perte perdue se poursuivant en juin pas cher


Les pertes liées aux pertes ont continué d'influer sur le marché des titres liés à l'assurance (ILS), des obligations catastrophe et des fonds de réassurance garantis en juin 2019, ramenant le rendement moyen à moins de 0,30% en moyenne pour le mois.

Performance des fonds ILS Cat BondLe typhon Jebi et l'ouragan Michael ont continué de générer un rendement négatif sur les fonds ILS, en particulier ceux qui investissent dans des ILS privés et des opérations de réassurance garanties.

L’expérience, en particulier avec le typhon Jebi, a montré des différences considérables dans les stratégies de réserve pour pertes, certains fonds ILS gérant des mois positifs alors que d’autres avec des mélanges de portefeuilles similaires présentent des performances négatives.

Le calendrier et l'ampleur du renforcement de la réserve pour sinistres étaient encore différents entre les fonds ILS en juin 2019.

Cela s'est traduit par un rendement moyen de 0,30%, tel que rapporté pour l'indice Eurekahedge ILS Advisers en juin 2019, inférieur à la moyenne à long terme de 0,43%.

Toutefois, il convient de garder à l’esprit qu’un fonds ILS doit encore déclarer ses rendements de juin, car il les a retardés, ce qui pourrait modifier légèrement le compte de juin.

Au total, 25 des 33 fonds ILS suivis par les conseillers ILS ont dégagé un rendement positif pour le mois de juin. Cependant, les rendements semblent déprimés dans de nombreux ILS privés et fonds de réassurance garantis, tandis que les fonds d’obligations de catastrophe pure profitaient d’un meilleur environnement de prix sur le marché secondaire.

En expliquant la performance des fonds ILS de juin 2019, le fondateur des conseillers ILS, Stefan Kräuchi, a déclaré: «Les fonds d'obligations pures cat ont augmenté de 0,61% en tant que groupe, tandis que le sous-groupe de fonds dont les stratégies incluent les ILS privés a légèrement augmenté de 0,06%. Les fonds privés ILS sont restés en moyenne en deçà du rendement des fonds obligataires purs depuis le début de l'année. "

Toutefois, le rendement le plus élevé sur les fonds ILS provient d’un investissement dans ILS et dans la réassurance privée, qui a réalisé un rendement de 1,28% pour juin.

La plus grande perte pour juin a également été un fonds privé d’ILS, qui a enregistré un rendement négatif de -2,48% pour le mois.

Encore une fois, cela démontre les différences de stratégies dans le monde des fonds d’investissement ILS, bien que bon nombre des lacunes observées au cours de la dernière année soient dues aux différences de temps et à l’ampleur du renforcement des réserves, quant aux écarts de performance purs.

En conséquence, la différence entre le fonds ILS le plus performant et le moins performant en juin 2019 était de 3,76 points de pourcentage, un gouffre important pour un seul mois.

"Cela reflète encore la différence dans la réserve de polices entre différents fonds privés d'ILS", a expliqué Kräuchi.

Pour le premier semestre de 2019, la performance globale de l'indice s'établit désormais à -1,09%, soit la deuxième performance moyenne annuelle la plus faible depuis 2006, après seulement -2,13% en 2011.

Une fois encore, les fonds obligataires purs catastrophe ont surperformé les fonds privés ILS en 2019 jusqu'à présent.

"Sur une base semestrielle, les fonds d'obligations pures cat ont légèrement diminué de 0,17%, tandis que les fonds privés provenant d'ILS ont diminué de 1,83%", a déclaré M. Kräuchi.

Il a poursuivi en expliquant que les anciens contrats des fonds privés ILS avaient vu leur performance réduite en 2019, car les pertes perdues continuaient de peser et que "les pertes continuelles de Michael et Jebi avaient causé des pertes à certains fonds".

Sur la base d'un an à ce jour, les fonds d'obligations pures cat dépassent désormais de 3,45 points de pourcentage le groupe de fonds privés ILS, ce qui constitue l'un des écarts les plus importants jamais observés, reflétant l'impact des pertes. dans les positions de réassurance garanties au cours des douze derniers mois.

Le mois de juin a été meilleur, mais les fonds ILS n’ont pas réussi à échapper au spectre des pertes. Il sera intéressant de voir si cela continue jusqu'en juillet.

Performance des fonds ILS Cat Bond

Vous pouvez suivre l'indice Eurekahedge ILS Advisers chez Artemis ici, y compris la nouvelle version de l'indice avec une couverture en USD. Il comprend un indice de pondération égale de 33 fonds de placement liés à une assurance constitutive qui suit sa performance. Il s'agit du premier indice de référence qui permet de comparer différents gestionnaires de fonds liés à l'assurance dans l'espace d'investissement d'obligations de catastrophe et réassurance liée aux ILS.

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